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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

  来源:创业板观察

  近日,东方证券在官网发布公告,自2026年5月18日起 ,将在融资融券业务中新增“即时平仓线 ”监控指标,参数设定为115%。

  根据公告,“即时平仓线”被定义为特定维持担保比例值 。具体规则为:T日收盘后 ,若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线 ,需在T+1日上午收市前将比例提升至平仓线及以上,否则公司有权在T+1日上午收市后实行强制平仓。

  与此同步,东方证券已公告变更融资融券合同条款。这意味着 ,115%的即时平仓线是写入标准合同、适用于所有两融客户的刚性约束 。与常规平仓线130%相比,即时平仓线指标补仓窗口期更短 、要求更高、执行更刚性,能大幅压缩极端行情下的风险处置周期 ,有效防范账户穿仓风险。

  记者梳理发现,目前行业内多家券商已有类似机制,例如国泰海通设置 “紧急平仓线” ,银河证券设 115%“最低线 ”,招商证券设 110%“提前追保线”,国信证券针对特定权限账户设 115%“次日平仓线” ,具体数值由券商视自身业务风险情况设定,各券商命名方式略有不同,也有券商未设置这一指标。

何为“即时平仓线 ”?与常规平仓线有何不同?

  要理解这一调整 ,首先需要厘清两融业务中两条核心风控线的基本差异 。

  常规平仓线为130% ,是券商两融业务的通用底线,规则相对温和:T日跌破130%,投资者获得T+1一整个交易日的缓冲时间 ,只要在T+1日收盘前将维持担保比例补回130%以上,即可避免强制平仓 。在这一机制下,券商也普遍同时保留协商、延期 、弹性平仓的沟通空间。

  而115%即时平仓线则截然不同。东方证券此次设定的规则是:T日跌破115% ,投资者仅有T+1日上午收市前这半天窗口期,且必须直接将维持担保比例补回130%,而非仅仅补到115% 。若超时未达标 ,上午收市后公司即有权启动强制平仓,无全天协商弹性。

  一券商两融业务负责人告诉记者,即时平仓线由券商视自身业务风险情况自主设定 ,行业常见数值为110%和115%,也有券商未设置这一指标。其核心特点在于:窗口期更短 、补仓要求更高、弹性空间更小 。

多家券商已有类似机制,但命名与力度各异

  事实上 ,东方证券并非行业唯一设置此类快速平仓指标的券商。记者梳理发现 ,多家券商已有类似安排,但在命名、参数和执行力度上存在明显差异。

国泰海通证券设置了“紧急平仓线” 。根据其合同条款,若甲方信用账户日终清算后维持担保比例低于紧急平仓线 ,且甲方未按乙方要求将比例提高至关注线以上,乙方有权于下一交易日(T+1日)起对账户进行强制平仓并收回相应债权。

银河证券则称之为“最低线”,参数设定为115%。其规则更为直接:当日日终清算后维持担保比例低于115%时 ,公司有权在下一交易日对账户进行强制平仓 。同时,银河证券明确表示可根据情况在证券交易所公布的范围内调整该指标。

招商证券的“提前追保线 ”参数设定为110%,规则更为复杂:T日跌破后 ,投资者需在T+1日上午收市前将比例提高至追保平仓线及以上,否则公司有权强平;且T+1日日终清算后还需将比例提高至追保解除线及以上,否则同样面临强平。

国信证券的“次日平仓线”则主要针对开通创业板 、科创板、北交所权限的信用账户 ,参数为115% 。客户须在次一交易日上午收市前补充担保物,使维持担保比例不低于130%,否则券商有权强制平仓 。

  从上述梳理可以看出 ,尽管各家券商在命名、参数和执行细节上各有不同 ,但共同趋势是,在130%常规平仓线之下,增设一道窗口期更短 、执行更快的风控防线。

为何增设?券商解读:前置风控 ,防范穿仓

  针对此次规则调整,某券商两融业务负责人向记者解读了行业现行通行做法与风控逻辑。

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