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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

专题：第二阶段上涨行情不怕等 中期积极因素持续累积

在科创板生物医药板块2026年一季度业绩披露落下帷幕之际 ，一组振奋人心的财务数据随之定格。

数据显示
，百济神州一季度营收首次突破百亿元，归母净利润达16.08亿元 ，实现单季度盈利；诺诚健华继2025年首次实现年度盈利后
，本季度营收5.29亿元，同比增长38.65% ，净利润更是大幅增长488.93%；荣昌生物营收6.56亿元
，同比增长24.76%，归母净利润3.28亿元 ，较上年同期成功扭亏为盈；美迪西亦在本季度结束连续亏损状态
，实现归母净利润1561.54万元 。

整个科创板28家创新药公司2025年合计营收达到约740亿元，同比增长近30% ，行业净利约16亿元，首次实现整体盈利
，宣告中国创新药产业经过十余年高投入孵化，已集体跨过艰难的投入期 ，迈入价值兑现的深层转折阶段
。

这场历史性的集体“上岸
”
，既来自核心产品的规模化放量，也受益于中国创新药全球BD授权在2026年第一季度（Q1）井喷式狂潮。医药魔方近日发布的《2026Q1医药交易趋势报告》显示 ，2026年Q1中国相关交易数量及金额涨势迅猛
，首付款达36亿美元，交易数量为98笔 ，总金额达614亿美元 。

然而
，首次盈利绝非终局
。对于中国创新药产业而言，这更像是一场产业发展的全新起点 ，标志着行业从过去“烧钱换管线”的跑马圈地阶段
，正式进入“盈利拼价值 ”的精细化发展阶段。

这场转折之后，中国创新药才真正开始向产业价值链的高端攀登 ，去迎接全球市场竞争的真正考验 。

盈利破茧

当创新药企的财务报表迎来归母净利润由负转正，外界往往将目光聚焦于资金的正向回笼
。但在四位掌门人眼中
，盈利的“0到1”远非一个会计时点的指标，而是一场从头到尾的系统性质变。

对于创业十八年的老牌企业荣昌生物而言 ，盈利意味着战略姿态的主动化 。荣昌联合创始人、董事长王威东表示
，自2025年起，公司进入了长期 、快速
、高质量、可持续的发展周期 ，其底层逻辑核心在于三个“层面
”的稳固支撑：两大商业化大单品支撑未来国内百亿级别的增长空间；通过与艾伯维 、辉瑞等合作获得的超百亿美元合同总额
，构建起国内商业化销售
、海外授权与销售分成双轮驱动的收益模型；与此同时，研发部门将建设成为利润中心 ，通过BD直接参与国际竞争
，并作为“输血站”为国内销售输送全新产品
。

“公司本质上形成了‘国内销售+海外授权’的闭环模式。2025年会是关键的转折年 。 ”王威东谈及未来五到十年规划时语气笃定，“从产品结构、市场布局到财务架构 ，我们已经为持续 、稳健的爆发做好了充分准备。
”

对于诺诚健华而言
，盈利意味着公司正进入创新研发
、商业化运营与全球合作协同驱动的高质量发展阶段
。诺诚健华创始人、董事长兼CEO崔霁松将其归因为三重动能叠加：核心产品奥布替尼目前四个适应症均已纳入医保，销售额保持强劲增长；坦昔妥单抗与佐来曲替尼两款后续产品相继上市 ，推动公司商业化产品矩阵效应逐步释放；叠加公司在2025年完成四个项目BD授权合作，进一步带动市场对其创新能力与全球化价值的认可。

“我们已从研发驱动型公司发展为研发 、商业化与全球化三者并驾齐驱的综合体
，未来国内外多路收入能完全打平高强度研发投入并形成利润盈余 。盈利不只一年，而是可持续的结构性优化
。”崔霁松说。

对于2025年首次实现年度商业化盈利的迪哲医药 ，外界看到其亏损大幅收窄
，尽管尚未完全消除亏损，但其自我造血能力已步入高速上升通道 。2026年第一季度 ，迪哲医药实现营收2.53亿元
，同比增长58.18%，归母净亏损从去年同期的1.93亿元收窄至9555.74万元
。

面对这一差异 ，迪哲医药创始人、董事长兼CEO张小林并未回避
，他表示：“迪哲以推出全球首创药物和具有突?