一诺千金:6.12双焦偏爱杨柳绿,黑色系维持震荡格局

〖壹〗、黑色系整体格局：震荡为主
，未脱离区间螺纹1810：昨日冲高3835一线（前期解套盘密集区）后回落，报收带上影十字星 ，显示主力仍在玩震荡洗盘。操作上可在3840一线轻仓进空
，目标看3800，若冲破该线空单离场 。铁矿1809：昨日摸高473一线后回落 ，夜盘再收十字星
，预估上涨幅度有限，维持冲高回落预期
。

一诺千金:5.9钢厂利润持续上升,打开双焦上涨空间大门

〖壹〗 、双焦与钢厂利润的关联分析成本传导逻辑：钢厂利润上升通常意味着钢材费用涨幅超过原料（双焦
、铁矿）成本 ，此时钢厂可能通过提高开工率或补充原料库存来扩大生产
，间接利好双焦需求。

〖贰〗、短期双焦偏强运行：受政策提振和供应紧张影响，双焦费用短期有望维持强势 。来源：钢联数据 焦炭供需分析：需求支撑较强 ，供给受环保影响需求端：刚需采购支撑需求钢厂利润改善：本周螺纹钢高炉利润1775元/吨
，环比增加25元/吨，利润水平尚可
。

〖叁〗 、月22日期货市场收盘 ，双焦与油菜籽表现突出，双焦大涨
，焦煤
、焦炭涨超4%；农产品方面，油菜籽大涨02%。以下为详细分析：双焦期货大涨原因分析 供应端：近期国内煤矿生产受安全检查等因素影响 ，部分煤矿产量受限
，导致焦煤供应有所收紧 。

〖肆〗、双焦：蒙煤进口维持高位将压制焦煤期货费用的上行空间，但国内焦煤供应在年底前后整体可能出现收缩 ，对双焦费用有一定支撑作用
。当前铁水产量已低于粗钢产量压减目标的均值水平
，除非钢厂利润再度明显恶化导致减产扩大化，否则铁水产量及其对应的双焦需求继续下降的空间较小。

〖伍〗 、用钢需求复苏缓慢：终端需求疲软通过产业链传导至双焦市场 ，表现为钢厂利润虽小幅回升（螺纹钢高炉利润从14元/吨增至24元/吨）
，但需求复苏速度不足以消化供应增量，导致双焦费用缺乏持续上涨动力 。

7.4利好难改弱势格局,黑色系震荡还是拉升?

〖壹〗
、黑色系商品短期内大概率维持震荡格局 ，难以形成有效拉升
。具体分析如下：螺纹1810：震荡走低
，关注3780强压制昨日早盘围绕3765一线震荡，受股市下跌拖累短时低探3720后反弹 ，夜盘摸高3785一线后回落，最终报收带脚十字星。近期有望维持震荡走低节奏
，盘中重点关注3780一线短线强压制点，承压回落阶段关注3750-3730一线支撑 。

〖贰〗、黑色系品种在2025年5月8日国内期货市场上整体表现弱势 ，多个品种占据跌幅排名榜前列
，仅锰硅逆势上涨但未改变整体弱势格局。具体表现如下：整体弱势表现黑色系品种在当日期货市场中集体走弱，跌幅排名榜第二至第五名均被其占据 ，显示整体处于下行趋势
。市场情绪偏空
，品种间联动性较强，形成“抱团下跌
”态势。

〖叁〗 、A股冲高回落且利好消息难掩弱势格局 ，意味着市场信心不足
、受外围影响较大、上涨结构面临破坏风险且资金流向出现变化 。 具体如下：市场信心不足资金分歧严重：A股在周末利好消息影响下跳空高开
，但短暂拉升后便下跌，这表明资金对股市当下存在严重分歧 ，短线盘出逃引发了调整
。

〖肆〗 、相反
，应该坚持高空策略，在相对高点尝试做空。黑色系整体策略总结相互拉扯作用：铁矿石费用上涨在短时间内会对螺纹和焦炭产生一定的相互拉扯作用 ，主要体现在成本支撑方面 。但从整体市场供需关系和趋势来看，这种拉扯作用难以改变螺纹和焦炭的弱势格局
。

〖伍〗、原料端拖累：焦炭弱势未改
，铁矿石上行空间受限，成本端难以形成合力。政策扰动：环保限产执行力度可能波动 ，影响供需预期稳定性 。结论：黑色系短期反弹受环保限产
、基差修复驱动
，但品种间分化将持续
。四季度预计维持宽幅震荡，全面走强需等待需求端实质改善或政策进一步收紧。

6.19中美贸易摩擦白热化,黑色系步入低开回落

月19日中美贸易摩擦白热化背景下 ，黑色系商品低开回落
，各品种操作策略如下：螺纹1810：节前低探后尾盘上翘，报收带脚锤头线 ，多头控盘力强
，但节前多次测试3900未破，预计有一波回落调整 。下方重点关注3850一线 ，若惯性跌破
，相对低点看3800-3830一线
。

5.24螺纹下跌面临反复,焦煤焦炭集体重挫

〖壹〗、港股和A股煤炭股集体跳水，焦煤焦炭5月期货费用大幅下跌 ，主要受疫情导致下游需求不济及钢厂利润过低影响。煤炭股市场表现 港股方面：蒙古焦煤和兖矿能源跌幅超过7%，蒙古能源 、丝路能源
、中国神华和首钢资源跌幅超过6%
，中煤能源跌幅为88% 。

〖贰〗、当市场需求增加时，焦煤 、焦炭和螺纹钢的费用都会上涨；反之 ，当市场需求减少时
，它们的费用则会下跌。供需影响费用波动：焦煤焦炭的开采量相对稳定，且运输方式（如铁路）也相对固定
。因此 ，其费用波动大概率受到螺纹钢供需关系的影响。

〖叁〗
、近期钢市费用走势回顾最近一周钢材期货和现货费用继续下跌
，螺纹钢与热卷现货基本打掉5月份涨幅，达到第一阶段目标位置 ，挤掉资金炒作泡沫
，利于下游采购企业恢复信心 。

7.31限产影响持续进行,螺纹焦炭维持强势格局

限产影响下，螺纹与焦炭维持强势格局 ，具体表现为螺纹高位总结、焦炭逼空上涨
，操作上建议螺纹回踩轻仓多 、焦炭急速冲高可短空
。螺纹1810：昨日高位窄幅总结，借助拉高焦炭多单大幅减仓 ，最终报收十字星，夜盘再收小十字星
，呈现强势总结形态。预计今日期价将继续高位总结，盘中需关注4080-4100一线 ，该区间或有短线回踩走势 。

周二
，期货市场中黑色金属板块表现分化，双焦（焦炭和焦煤）进入博傻阶段 ，而螺纹钢则维持其强势格局
。以下是对当前市场情况的详细分析：钢坯与螺纹钢费用上涨 钢坯费用站上2220元/吨
，显示出钢材市场整体的上涨动能。

政策落地节奏的影响：碳综合政策的制定与出台是长期利好，但短期需关注限产政策的执行力度 。若三季度限产持续加码 ，螺纹钢供给将进一步收缩
，支撑费用上行；反之，若政策执行松动 ，费用可能面临调整压力
。

减产动力不足：钢厂利润持续收窄
，但原料端（铁矿石
、焦炭）费用强势侵蚀利润，长流程螺纹钢边际利润自二季度以来持续低位运行 ，钢厂形成微利常态模式。环保限产影响有限，今年秋冬限产措施细化分级
，对高评级企业影响较小，预计影响产量范围小于去年 。