证券时报记者 吴少龙
上市公司2025年年报披露收官。整体来看，深市上市公司经营稳中有进 ，营收净利润双增长 ，结构性指标明显改善，经营现金流稳定增厚，投资扩产意愿企稳回升 ，研发投入稳步加码 。2026年一季度 ，深市公司营收净利润延续双增长态势，龙头公司及高景气行业业绩领跑 。
截至4月30日 ，创业板1397家公司均披露了2025年年度报告 ，合计实现营业收入4.56万亿元，平均营业收入32.62亿元 ，同比增长11.48% ，收入规模稳定增长；合计实现扣非后净利润2116.26亿元，平均扣非后净利润1.51亿元 ，同比增长18.16% ，盈利水平增长显著。2025年，创业板市值排名前百公司营收和净利润占板块比重分别达47.60%、81.25% ，持续夯实“压舱石 ”地位。
分行业来看 ，政策发力改善供需结构，上游周期行业盈利修复 。有色金属行业净利润同比增长127.83%，主要是2025年全球货币政策转向宽松及美元走弱 ，大量资金涌入有色金属与贵金属市场寻求避险增值 ，金 、铜价格高位运行直接带动盈利提升 。受益于国内新兴产业发展，特种化工 、高端新材料需求快速增长 ，基础化工净利润同比增长12.71%；钢铁行业产能加速出清 ，实现扭亏为盈，净利润增长至67.30亿元。
产业转型升级 ，中游制造业业绩稳中向好 。在产业转型升级、中国制造向中国智造不断迈进的大背景下 ，中游制造业公司业绩持续向好 。设备更新政策持续推出、下游需求回暖叠加企业产品结构优化影响，机械设备行业稳健增长 ，净利润同比增长12.26%。全球能源转型加速 ，海外商业储能 、户用光伏需求增长，绿色能源需求持续高涨 ，电力设备行业净利润同比增长44.56% 。国防军工行业净利润同比增长131.18% ，剔除中航成飞重组上市影响后，行业净利润同比增长14.45% 。
AI基建需求爆发，应用场景持续创新 ，电子 、通信、计算机行业增势强劲。算力需求高增带动上游投资增长 ，电子 、通信行业净利润分别同比增长29.05% 、70.22% 。细分行业中，通信设备、元件表现突出 ，净利润分别同比增长64.87% 、50.85%；光模块 、PCB细分领域净利润增速均超40%；存储涨价驱动半导体行业净利润同比增长29.05% 。AI+场景持续创新 ，下游应用服务景气度提升，计算机行业净利润同比增长54.37% ，其中it服务行业净利润同比增长44.58% ，软件开发行业扭亏为盈。
出海业务收入整体快速增长 。2025年，深市公司积极开拓海外业务 ，合计实现海外营业收入4.58万亿元 ，同比增长11.41%，增速较2024年上升0.76个百分点 。电子、通信 、社会服务行业海外营业收入连续增长且增速进一步增加 ，分别同比增长12.51% 、39.75%、20.01% ，增速分别较2024年上升0.44 、12.08 、1.70个百分点；电力设备、石油石化行业海外营业收入由降转升，分别同比增长16.80%、4.59%；汽车 、机械设备 、基础化工海外营业收入保持增长态势，分别同比增长18.05%、11.87% 、6.89%。
研发投入加码提速。2025年 ，深市公司研发投入合计8160.66亿元 ，同比增长5.46%，较2024年上升1.90个百分点 。380家公司研发强度大于10% ，112家公司研发强度大于20% 。1085家公司研发投入大于1亿元 ，257家公司研发投入大于5亿元，比亚迪 、中兴通讯、宁德时代等18家公司研发投入超过50亿元。
投资扩产意愿企稳 ，长期资产投资规模止跌回升 。2025年 ，深市公司长期资产投资合计1.57万亿元，同比增长3.48% ，扭转上年长期投资下降的趋势 。分行业看 ，电子 、通信行业长期资产投资连续增长且增速进一步增加，分别同比增长21.71% 、28.48% ，增速分别较2024年上升17.86、3.66个百分点；汽车 、机械设备 、传媒等行业长期资产投资由降转升 ，分别同比增长37.22%、11.57% 、3.95%。
2026年一季度延续营收净利润双增长态势 。2026年一季度，我国国民经济实现平稳开局，实际GDP增长5.0% ，企业盈利进一步改善 。2892家深市公司已披露一季报 ，合计实现营业收入5.35万亿元，同比增长9.87% ，较2025年上升6.06个百分点；合计实现净利润3457.70亿元 ，同比增长19.05%，较2025年上升6.36个百分点。分行业看 ，电力设备 、通信、有色金属、基础化工等20个行业净利润同比增长 ，其中电子 、通信 、电力设备行业净利润增幅居前，分别同比增长67.49%、53.69% 、46.02% 。龙头公司“压舱石”作用凸显 。2026年一季度 ，72家千亿市值以上公司合计实现营业收入1.54万亿元 ，同比增长13.59%；合计实现净利润1817.11亿元，同比增长27.65%。龙头公司收入和净利增速分别超过深市整体增速3.72 、8.61个百分点 。
