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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头
医疗管理服务公司SBC Medical Group Holdings于5月14日公布2026年第一季度财报 。尽管营收与每股收益均小幅超出市场预期 ，但受去年实施的加盟费结构性改革影响 ，各项指标同比出现明显下滑 。
核心财务数据
财报显示，公司一季度营收为4306万美元 ，略高于市场预期的4165万美元；GAAP每股收益为0.11美元 ，高于预期的0.10美元。然而受2025年4月加盟费结构调整影响，营收同比下降9% ，净收入为1131万美元 ，同比大幅下降47% 。净利润率从45%压缩至26%，EBITDA下降26%至1839万美元 ，EBITDA利润率从52%降至43% 。
运营指标持续扩张
尽管财务数据承压 ，运营端表现依然稳健。截至3月31日，加盟诊所数量增至284家 ，同比净增33家 。过去12个月客户总数达676万人 ，同比增长10%，客户重复到店率维持在72%的高位 。经营活动现金流从去年同期的193万美元大幅改善至923万美元，期末现金及现金等价物达1.67亿美元。
管理层展望
公司董事长兼首席执行官相川佳之表示 ，剔除结构性改革影响后核心业务表现依然稳固 ，净利润率和EBITDA利润率分别保持在26%和43%的高位 。公司将继续推进美容皮肤科多品牌战略，拓展非美容医疗业务及海外市场 ，并布局长寿医疗与AI医疗健康领域 。
