富瑞发布研报称，基于最新业务趋势 ，维持京东物流（02618）“买入”评级 ，并将目标价由18.4港元上调至18.5港元。
京东物流今年首季业绩稳健，总收入同比增长29%至606亿元人民币（下同） ，分别较市场及该行预期高出3.5%及3.3%。其中 ，来自一体化供应链客户的收入同比增长25.9%至292亿元，来自其他客户的收入增长32%至314亿元 。毛利同比增长42.6%至48亿元 ，毛利率同比提升0.8个百分点至8% 。非国际财务报告准则溢利为10.5亿元 ，与市场及该行预期相符，非国际财务报告准则溢利率为1.7%。
该行指出 ，京东物流在欧洲市场取得重要进展 。随着京东集团在欧洲正式推出在线零售业务“Joybuy” ，京东物流旗下的快递品牌“京东快递 ”亦同步在英国、德国、荷兰及法国等核心区域开展业务，并复制其国内“211 ”限时达服务标准 。
富瑞认为 ，油价波动对公司的毛利率影响较纯快递公司为轻 ，因一体化供应链业务占比近半，且公司已实施多项措施如优化运力结构 、应用人工智能及与客户签订油价联动机制等，有效抵销大部分影响。管理层因此维持全年利润指引不变 。
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