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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

"> 中经记者李哲北京报道

凭借AgeofOrigins、WarandOrder等游戏的出色表现
，神州泰岳（300002.SZ）的业绩一度“水涨船高 ” 。而在2025年，随着这两款游戏流水下滑 ，神州泰岳的净利润骤降
。

近日
，神州泰岳披露的2025年财报显示，其营业收入和净利润双双下滑 ，其中净利润同比降幅43.86%
，几近“腰斩”。《中国经营报》记者注意到，AgeofOrigins 、WarandOrder已分别上线超过6年和8年 ，但目前仍然是神州泰岳的营收主力 。

神州泰岳方面表示，随着AgeofOrigins
、WarandOrder进入成熟期
，整体流水略有下滑
。但其认为，这两款核心产品的表现依然足够稳健。

净利润下滑43.86%

神州泰岳于2009年10月登陆创业板 ，为首批在创业板上市的28家公司之一 。当时
，其主营业务聚焦ICT（信息与通信技术）运维管理
。

2013年，神州泰岳以12.15亿元将壳木游戏收入囊中 ，业务延伸至游戏领域。

目前
，壳木游戏制作的AgeofOrigins、WarandOrder 、InfiniteGalaxy
、LittleEmpire等产品是神州泰岳营收的“主力军
” 。

2025年财报显示，神州泰岳实现营业收入58.21亿元 ，同比下滑9.79%；净利润8.02亿元
，同比下滑43.86%；扣非净利润8.20亿元，同比下滑28.48%。在神州泰岳的营收结构中 ，互联网游戏业务占比67.10%
。此外
，软件与信息技术服务业务占比32.90%。

2025年，壳木游戏实现营收39.07亿元 ，净利润12.58亿元 。其中，AgeofOrigins的营收为28.88亿元
，占游戏业务收入的73.93%；WarandOrder的营收为8.95亿元，占比22.92%
。二者合计占游戏业务收入的96.85%。此外 ，InfiniteGalaxy和WarofDestiny收入分别占游戏业务营收的2.75%和0.14% 。四款游戏合计占游戏业务总营收的99.74%
。

目前
，AgeofOrigins已上线超过6年，WarandOrder也已超过8年。在2025年第三季度业绩说明会上 ，神州泰岳方面提到
，公司将继续通过稳定的投放、高频的更新，深度挖掘产品的长线运营潜力 ，使上述两款游戏产品保持稳健的流水状态 。

但是
，从2025年财报披露的数据来看，这两款游戏的流水正呈现出下滑态势
。从用户总数量和活跃用户数量来看 ，AgeofOrigins和WarandOrder在2025年第一季度至四季度期间均呈现下滑态势
，并且，AgeofOrigins和WarandOrder的充值流水分别从一季度的7.78亿元和2.33亿元下滑至第四季度的7.06亿元和2.18亿元。

神州泰岳方面提到 ，随着AgeofOrigins 、WarandOrder进入成熟期，全年整体流水较2024年略有下滑
，但这两款核心产品的表现依然足够稳健；同时公司有多款产品进入制作中后期及商业化测试阶段 。

此前，神州泰岳曾在2025年第三季度披露 ，StellarSanctuary、NextAgers两款新游处在商业化测试阶段
，已经获得国产游戏版号
。对于新游的最新进展，记者联系神州泰岳方面采访 ，截至发稿未获回应。

在游戏业务下滑的背景下
，神州泰岳调整买量方面的投入 。2025年其销售费用为7.31亿元，同比减少27.35%。

2026年第一季度 ，神州泰岳未能止住利润下滑的颓势
，其在当季实现营业收入14.01亿元，虽同比增长5.86% ，但净利润下降28.31%至1.71亿元
。扣非净利润为1.69亿元
，同比下滑25.38%。

子公司诉讼案余波未平

在净利润下滑之际，神州泰岳子公司涉案逾7亿元的纠纷余波未平 。

4月30日 ，神州泰岳对外披露，近日
，公司陆续收到北京市高级人民法院送达的再审申请人为大唐发展的38个案件的民事裁定书，裁定主要内容是：驳回大唐发展的再审申请
。

此次涉及的38起案件源于大唐半导体设计有限公司（以下简称“大唐半导体”）此前对北京市第一中级人民法院相关民事判决不服而提起的再审申请。后因大唐半导体被吸收合并注销 ，其诉讼主体资格由大唐发展承继
，大唐发展?