沥青基本面分析:

〖壹〗、供应端分析 产量与产能利用率下降：2023年11月份，国内沥青总计划排产量为288万吨 ，环比减少7%，同比减少3% 。本周国内石油沥青样本产能利用率为35%
，环比减少5个百分点。这表明沥青的生产供应在近期有所减弱
。

〖贰〗 、基差：11月07日，山东现货价3750元/吨 ，01合约基差61元/吨
，现货升水期货。这表明市场对沥青现货的看好程度高于期货，有利于沥青费用的上涨 。盘面走势：MA20向上 ，11合约期价收于MA20上方
。这反映了沥青期货市场的上涨趋势
，有利于沥青费用的进一步上涨。

〖叁〗、024年11月18日沥青期货市场现货数据及基本面研究分析如下：沥青行业利润与成本端动态沥青-燃油价差收窄：原油费用回落推动沥青利润修复，当周沥青-燃油价差跌至300元/吨以下 ，表明沥青生产利润空间有所扩大 。

〖肆〗
、截至2024年11月28日
，沥青现货市场呈现供应增加、需求平稳 、库存下降
、利润收窄的格局，费用整体偏坚挺但区域间存在分化
。市场费用与区域表现国内均价：11月28日国内沥青均价为3614元/吨 ，环比上涨19元/吨
，市场整体偏坚挺。

原油大跌沥青会涨价吗

〖壹〗、原油大跌时沥青不一定会涨价，甚至可能面临上行压力 ，其费用走势需结合多因素综合判断 。短期逆势上涨的特殊案例2026年元旦假期后首个交易日，原油费用下跌
，但沥青期货主力合约开盘溢价比较高超200元/吨，最终收涨111元/吨 ，现货市场也大幅上涨
。不过
，这种逆势上涨并非由原油下跌直接导致，而是受短期原料供应扰动影响。

〖贰〗 、原油费用作用机制：原油是沥青生产的主要原料 ，其费用对沥青费用影响程度高
，决定生产成本 。当原油费用上涨，沥青生产成本增加 ，供应端压力增大
，推动沥青费用上升；原油费用下跌，沥青生产成本降低 ，带动沥青费用走低
。

〖叁〗
、原油费用变动：沥青是原油加工的产物之一
，原油费用的涨跌会直接传导至沥青市场。随着原油费用的上升，沥青费用通常也会呈现上涨趋势 ，如原油费用从50美元/桶上升到60美元/桶时，沥青费用从2000元/吨上升到2500元/吨；原油费用上升到70美元/桶时
，沥青费用达到3000元/吨 。

〖肆〗、因此原油费用的波动会直接影响沥青的生产成本，进而传导至沥青期货费用。当原油费用上涨时 ，沥青生产成本增加
，沥青期货费用往往也会跟随上涨；反之，当原油费用下跌时 ，沥青生产成本降低
，沥青期货费用也可能随之下跌
。

沥青期货研报最新消息现货数据分析基本面研究(2025.1.19)

〖壹〗 、库存压力显现：社会库存达97万吨，环比增加3%；样本厂库库存为65万吨 ，环比增加2%。山东地区库存增加显著
，因供应提升叠加下游需求减弱 。库存上升主因新增产能释放及需求放缓，市场承压明显
。需求端分析出货量短期反弹：本周54家样本企业出货量达35万吨 ，环比增加14%。

沥青现货期货费用走势

现货费用走势根据公开数据
，沥青现货费用在2026年4月至5月期间呈现上涨趋势 。2026年4月17日，生意社沥青基准价为41467元/吨；至5月7日 ，现货费用升至4387元/吨，涨幅约8%
。这一变化可能与季节性需求回升
、原油成本支撑或区域供应调整有关。

期货费用走势截至2026年5月7日
，沥青主力合约最新价为43200元/吨，较前一交易日下跌83% 。当日开盘价43800元/吨 ，比较高价4400元/吨
，最低价42600元/吨，成交量40.35万手 ，持仓量184万手
。

期货沥青费用波动主要受宏观经济形势、原油费用变动 、季节因素和政策法规调整的影响
，可通过套期保值
、分散投资、密切关注市场信息 、设定止损和止盈等方式进行风险管理。具体如下：期货沥青费用波动的影响因素宏观经济形势：经济增长强劲时，基础设施建设和交通运输等领域对沥青的需求显著增加 。

截至2026年3月11日15：00闭市 ，沥青期货主力合约收盘价为38700元/吨
，较前一交易日上涨07%，日内波动区间为36800-38700元/吨
。核心交易参数沥青期货合约以10吨/手为交易单位 ，报价单位为元/吨
，最小变动价位为1元/吨。

沥青期货费用与宏观经济环境、原油费用
、供求关系、季节因素 、天气状况
、政策法规等因素相关，这些因素通过影响沥青的生产成本、市场需求或供应等 ，进而影响沥青期货费用走势 。

沥青现货与期货费用

现货费用走势根据公开数据，沥青现货费用在2026年4月至5月期间呈现上涨趋势。2026年4月17日
，生意社沥青基准价为41467元/吨；至5月7日，现货费用升至4387元/吨 ，涨幅约8%
。这一变化可能与季节性需求回升 、原油成本支撑或区域供应调整有关。

现货费用表现根据2026年4月30日数据
，生意社沥青基准价为4360.00元/吨，与前一交易日持平 。山东地区京博石化实时报价同样为4360.00元/吨（基准规格70#） ，显示区域费用一致性较强
。

国内现货借鉴价：2025年3月25日国内重交沥青各地区主流成交价为：山东4280元/吨
、华东4540元/吨、华北4380元/吨 、华南4490元/吨
、西南4700元/吨、西北4510元/吨 、东北4450元/吨
，可作为进口沥青国内到岸借鉴费用的对标数据。

截至2026年3月11日15：00闭市，沥青期货主力合约收盘价为38700元/吨 ，较前一交易日上涨07%
，日内波动区间为36800-38700元/吨 。核心交易参数沥青期货合约以10吨/手为交易单位，报价单位为元/吨 ，最小变动价位为1元/吨
。

截至2025年1月19日
，国内沥青市场现货数据及基本面分析如下：费用走势与成本支撑沥青均价上涨：截至1月16日，国内沥青均价为3722元/吨 ，环比上涨98元/吨，主要受世界原油费用上涨及成本支撑推动。尽管下游需求收缩
，但成本端压力导致多数地区费用仍呈上行趋势，不过市场成交低迷 ，业者采货心态谨慎 。

截至2024年11月28日
，沥青现货市场呈现供应增加
、需求平稳、库存下降 、利润收窄的格局，费用整体偏坚挺但区域间存在分化
。市场费用与区域表现国内均价：11月28日国内沥青均价为3614元/吨 ，环比上涨19元/吨
，市场整体偏坚挺。