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微乐麻将万能开挂器免费版系统规律输赢开挂技巧教程
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微乐麻将万能开挂器免费版
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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头
(来源:中信建投财富管理)
图片来源:视觉中国
站在2026年中国资本市场的关键节点,内需逐步企稳、外需保持韧性,权益市场正从流动性驱动逐步转向盈利驱动。
在成长板块估值分化 、市场寻求安全边际的背景下 ,周期行业凭借供需格局优化、政策强力支撑、估值历史低位与盈利修复潜力,已成为机构资金密切跟踪的核心方向之一 。
No.1
当前的宏观环境与周期行业配置价值
当前的宏观环境
当前国内经济呈现出口强势 、内需弱企稳、投资回暖的良性格局:出口不仅对新兴市场保持景气,对欧美传统市场亦逐步恢复 ,行业上除了AI产业链、新能源和汽车以外,纺服等行业也出现改善;内需消费与地产行业温和复苏,高线城市二手房成交量持续放量,房价跌速放缓;投资增速止跌回稳 ,基建投资大幅上扬,高技术制造业保持较快发展,制造业景气度回升。
物价层面 ,反内卷政策持续推进+海外能源价格走高,推动PPI同比转正。PPI企稳是企业盈利拐点的重要信号,意味着企业将走出“增量不增利 ”困境 ,迎来有利润、有现金流的高质量增长,为周期行业盈利修复奠定坚实基础 。
海外宏观方面,欧美经济需求保持韧性 ,重商主义回归带来产业链重构和安全库存重建 、AI技术革命提振全球资本开支、美德日扩张性财政政策落地,共同支撑全球经济景气度。
中东局势虽带来短期扰动,但不改变长期趋势 ,全球经济对原油敏感度大幅下降,或具备长期滞胀条件。也就是说,地缘冲突仅为短期扰动,市场终将回归基本面驱动 。
周期行业:四大因素共振 ,或迎来战略配置窗口
2026年的周期行业呈现供需格局优化、政策强力支撑 、估值吸引力突出、盈利修复在即等四重因素共振。
供需格局持续优化:上游资源品受益于全球能源转型、AI数据中心建设 、电网升级,推动铜、铝等工业金属需求持续增长;同时,中东局势升级后各国能源战略调整 ,全球安全库存补库需求(如工业气体、基础化工品)与能源自主意识强化(如铀 、上游油气资源)形成双主线。中游制造在反内卷政策下,产能出清加速,供需格局改善 ,化工品价格处于底部,存在向上空间。
政策红利全面释放:双碳目标重构行业供给,严控化工、钢铁、煤炭产能 ,促进供需改善;反内卷政策根治低价无序竞争,提升行业整体盈利能力;积极财政发力基建 、设备更新、以旧换新,直接带动工业品需求 ,为周期行业提供广阔空间 。
估值安全边际:周期行业估值长期处于历史低位,显示出市净率较高复苏潜力;部分周期行业股息率较高,如煤炭、电力等板块,在低利率环境下为投资者提供稳定现金流回报。除有色金属外 ,金融、建材 、地产、非银等行业估值均处历史低分位,资金寻求安全边际的背景下,周期板块修复空间可期。
盈利修复动能强劲:PPI同比回正 ,周期行业盈利修复信号明确;供需改善叠加政策加持,企业盈利改善持续性可期;经济复苏与流动性宽松双重驱动下,周期行业往往能够贡献超额收益 ,行业轮动机会频发 。
No.2
招商基金朱红裕:如何把握周期机会?
面对如此多的周期投资线索,如何有效把握住呢?招商基金的金融与周期产业链小组给出了自己的解决办法:(1)结合宏观和中微观能力强,打通产业链纵深;(2)定期组织专题性的产业链调研活动 ,及时捕捉重大宏观或产业主题投资机会。
资料来源:招商基金
针对周期板块,招商基金拟募集成立招商周期精选混合型证券投资基金(以下简称:招商周期精选,A类代码026365 ,C类代码026366)重点布局该领域(涵盖地产链、养殖 、金融、有色、煤炭 、油气及化工),拟任基金经理为20年投研老将朱红裕。
图片来源:招商基金
朱红裕目前担任招商基金首席投资


