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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头
记者|王海慜 编辑|彭水萍
5月21日,A股市场上演“过山车”行情,早盘各大指数集体高开冲高,午后却风云突变 ,AI产业链领衔重挫引发市场全面调整。截至收盘,上证指数跌2.04%,报4077.28 点 ,跌破4100点整数关口,创下今年3月24日以来的最大单日跌幅;深证成指跌2.07%,报15247.27点;创业板指跌 2.35% ,科创100指数跌幅更是高达5.23%,成为今日跌幅最大的主要指数。
对于AI产业链究竟是否已经高估的话题,有头部外资券商策略分析师向记者表示 ,AI产业链的业绩增长消化了估值,目前并不算高估。此外,中国股票市场外资回流趋势明显 ,偏好也从消费转向科技 、先进制造 。市场调整后仍存结构性机会。
今日早盘,市场在券商、人形机器人等板块带动下一度走强,午后则迅速转为跌势,AI产业链成为重灾区 ,而部分防御性板块和新兴赛道逆势走强。
今日跌幅居前的概念板块
有分析认为,前期AI板块涨幅较大,估值处于高位 ,资金借今日市场波动有一定获利了结的意愿 。此外,今日AI产业链的大跌也不乏一些产业层面的“催化剂”。
首先,昨日英伟达公布超预期财报后 ,市场出现“利好出尽 ”的担忧。
其次,今日港股市场AI相关概念也出现明显调整 。回顾今日盘面,港股大模型、互联网平台板块出现高开低走的走势。日前 ,百度发布了2026年一季报,公司实现净利润34亿元,同比下降55% ,AI新业务收入占比首次过半,但利润被高投入拖累。这也波及到了市场对其他AI平台公司的预期 。
有券商资深科技行业分析师认为,今年,AI行业有一个变量不容忽视 ,“OpenAI 、Anthropic、SpaceX等三家头部AI公司有可能都在今年登陆美股,这将会对市场带来怎样的影响,值得投资者重点关注”。
值得一提的是 ,对于今日的下跌,市场上出现了一些传闻,某券商策略首席指出 ,投资不要迷信传闻,AI产业趋势不会因为传闻结束,部分个股近阶段涨幅过大 ,短线有调整也很正常。
尽管前期AI产业链已经累积了较大的涨幅,市场分歧加大,但一些头部机构却依然看好行业后续的发展 。
谈及目前市场对AI产业链涨幅可能过大的担忧 ,昨日,摩根大通中国股票策略师张晓宁在一场公开活动中向记者表示,“目前AI产业链的整体估值,无论是市盈率 ,或者是市销率,并没有很过分,去年四季度是超过三个标准差 ,现在从三个标准差的高点回到了两个标准差左右。因为相关产业公司的业绩在不断地往前滚,它在一定程度上把估值消化掉了”。
此外,张晓宁还向记者指出 ,外资回流中国市场的趋势已经较为明显,“在过去两年中,海外投资人尤其是区域型基金有大幅缩减对中国的低配。比如 ,亚洲(除日本以外)这个类型的主动基金把对中国的低配从2024年2月底的-8.3%缩减到了我们最新追踪到的-1%;新兴市场类型的主动基金,把对中国的低配从2024年1月底大概-4.5%的低配水平,缩减到了现在的-2% ” 。
“而全球型基金在今年1、2月对中国的低配水平也明显出现了向上回升的态势 ,从大概-2%左右,缩减到了-1.7%。听起来,好像这个幅度没有区域型基金那么大,但我们要意识到全球性基金的盘子是更大的 ,它们的在管规模是区域型基金的5倍,它们稍微动一点,带来的资金增量也是非常可观的”。张晓宁表示 。
张晓宁指出 ,“据统计,截至5月15日,今年来中国股票已经录得了131亿美元的净流入 ,数据口径是EPFR,它跟踪的是海外上市的公募资金的资金流情况。我们可以看到,今年年初至今 ,这个口径的资金流已经显著高于了过去三四年的同期水平,这也支持外资增配中国资产的明显趋势”。
值得关注的是,据张晓宁观察 ,外资对中国资产的具体选择也开始?

