来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
2026-05-20 ，碳酸锂主力合约2609开于182120元/吨 ，收于183100元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-1.30% 。当日成交量为411021手，持仓量为447264手 ，前一交易日持仓量446424手 ，根据SMM现货报价，目前基差为2180元/吨（电碳均价-期货） 。当日碳酸锂仓单53083手 ，较上个交易日变化504手。
碳酸锂现货：根据SMM数据 ，电池级碳酸锂报价174000-184000元/吨，较前一交易日变化-7500元/吨 ，工业级碳酸锂报价170000-180000元/吨 ，较前一交易日变化-7500元/吨。6%锂精矿价格2630美元/吨，较前一日变化-115美元/吨 。
供应：据 SMM 统计 ，碳酸锂周度总产量26016吨 ，环比+122吨；其中辉石产碳酸锂14987吨，环比+37吨；云母产碳酸锂3235吨 ，环比-66吨；盐湖产碳酸锂4795吨 ，环比+140吨；回收产碳酸锂2999吨，环比+11吨 。
库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为101418吨 ，环比-1255吨。其中冶炼厂库存为19091吨 ，环比+296吨；下游库存为37147吨，环比-3421吨；其他库存为45180吨 ，环比+1870吨 。
消费：据百川数据 ，磷酸铁锂产量环比+1.97%，三元材料环比-0.78% 。钴酸锂环比-0.46% ，锰酸锂环比-1.43% ，六氟磷酸锂环比+13.14%。
综合点评：昨日碳酸锂呈V型走势，收跌1.31% 。从消息面看 ，多空消息扰动均较大：供给侧 ，Finniss项目Grants露天矿已恢复采矿并完成首次爆破，首批锂精矿预计年底装运；据海关数据 ，4月津巴布韦锂矿进口量依旧有13万吨左右 ，港口大概率仍在正常发货，整体影响小于市场预期；需求侧，4月新能源汽车出口量环比增加37% ，全球能源成本攀升的或将带动动力电池需求 。
从基本面看 ，供给端，尽管锂矿存在扰动 ，但对于全年的供给量总体影响不大；需求端 ，电动车需求放缓，储能需求彰显韧性 ，关注后续排产和下半年储能需求情况；从库存看 ，五月整体预计紧平衡。展望后市，预计短期碳酸锂仍将维持高位震荡 。
策略
目前碳酸锂库存仍位于低位 ，供给端扰动频繁 ，随着市场多空分歧加剧，未来持续关注供给变动 、下游备货节奏 、以及大宗商品市场氛围 ，短期建议区间操作为主 。
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、 消费端持续超预期
2、 矿端扰动超预期
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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